4月重点推荐黄金,以2008年为鉴,我们认为黄金价格有望先抑后扬、重回上行趋势。为什么避险属性的黄金前期出现下跌?(1)美元实际利率是影金价的决定性因素,油价暴跌引发通胀预期骤降,实际利率展望被显著,直接金价。(2)美元是“第一避险资产”、黄金是“第二避险资产”在风险资产暴跌的恐慌期充分演绎,连续骤跌引发市场流动性紧张,涌入避险且生息的美国国债。为什么在这个时点,我们坚定看好后续的金价走势?(1)2020年3月美联储两次紧急降息合计幅度150BP、基准利率下端区间降至零、并无限量宽松模式(7000亿美元QE、不限量按需买入美债和MBS等),或引发美元在3月上旬跳涨之后的调整,伴随流动性缓解,金价走势或类似2008下半年,先抑后扬、重拾上行趋势。(2)3月至今全球已有11个国家调低基准利率,零利率甚至负利率在全球蔓延,黄金的持有成本显著下降,对于美元资产的相对吸引力也将走高。(3)从中期来看,伴随人民币原油期货的推出,黄金也将是人民币国际化过程的重要辅助信用货币。(4)从长周期维度来看,我们正处于全球货币体系的第三次重新锚定期,历史上每一次重新锚定见分晓之前,全球宏观、地缘均支持黄金商品走出不俗表现。基本金属商品或维持偏弱。受全球疫情、油价暴跌及金融市场剧烈波动影响,全球宏观基本面急转直下,导致3月基本金属商品价格均显著承压。我们认为,本次疫情并不同于2003年“”的时代背景,当前中国已过加速工业化、加速城镇化的发展阶段,传统基建投资与房地产投资的繁荣周期临近尾声,进入新常态,导致中国经济对于工业金属的需求强度已远不及2003-2008年。未来全球宽裕的流动性或将为基本金属的“价格水位”带来支撑,但缺乏明确的、长周期的需求逻辑将导致基本金属商品价格维持偏弱,在短期的技术性反弹后,我们判断基本金属总体将长期维持“箱体震荡”。
长期看好军工新材料、新能源汽车上游资源。(1)中国的军工装备正处于加速现代化的关键阶段,大国博弈的加剧更令关键装备、关键材料的自主可控迫在眉睫,我们认为军工新材料将持续迎来发展机遇期,近年来行业头部公司业绩与产销量的增长也佐证了这一判断。具体的,我们看好在下游海、陆、空装备中均具备广泛应用的高端钛材,以及在航空发动机等领域发挥关键角色的高温合金。(2)此外,虽然疫情在欧洲和美国的扩大,导致2020年的全球汽车市场面临巨大挑战,但电动化已成为全球确定的趋势,鉴于严苛的碳排放要求以及特斯拉鲶鱼效应的发酵,大众、宝马、通用、PSA等全球头部车企的电动化转型已“箭在弦上”,我们长期看好产业上游具备资源、客户、技术优势的全球头部锂化合物供应商。
4月标的方面:重点关注优质的黄金矿产龙头山东黄金,受益军工装备加速现代化的宝钛股份、钢研高纳,以及新能源汽车资源环节的赣锋锂业。
--
1、中投投资咨询网尊重与知识产权。如发现本站文章存在版权问题,烦请联系,我们将及时沟通与处理。
2、凡本网注明来源:***(非中投投资咨询网)的作品,均转载自其它,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,不对您构成任何投资,用户应基于自己的判断,自行决定相关投资并承担相应风险。
自主可控就是依靠自身研发设计,全面掌握产品核心技术,实现信息系统从硬件到软件的自主研发、生产、升级、的全程可控。简单地说就是核心技术、关键零部件、...[详细]
报告要点 4月重点推荐黄金,以2008年为鉴,我们认为黄金价格有望先抑后扬、重回上行趋势。为什么避险属性的黄金前期出现下跌?(1)美元实际利率...[详细]
投资要点: 欧美疫情增速爆发,“锁国”态势下悲观情绪增重 欧美疫情逐渐进入爆发期,疫情防控下全球“锁国”态势加重...[详细]
建筑钢材需求恢复节奏有所放缓,海外疫情对板材需求影响放大。本周钢材基本面核心变量仍集中在需求端,周内钢材需求表现不及预期主导了钢价的回落...[详细]
周内全球货币和财政政策持续加码,前期无差别抛售模式暂告结束,基本金属价格探底回升,贵金属则创下2008年以来单周最大涨幅。 数据方面,中...[详细]
产品涨跌幅 涨幅靠前品种:维生素D3(+87.5%)、维生素C(+27.66%)、液氯(+18.4%)、硫酸(+11.9%)、盐酸(+6.7%)、混合芳烃(+6.15%)、维生...[详细]
新冠肺炎疫情不仅给我国再生金属产业带来了短期的巨大冲击,也了产业长期以来存在的短板和问题。3月20日,中国有色金属工业协会再生金属分会秘书长...[详细]
工信部副部长辛国斌在国务院联防联控机制新闻发布会上介绍,前期有部分地区反映化肥价格存在环比上涨情况,大多是因为区域供应结构性问题造成。总体看...[详细]
5G商用初期设备端集中投入,相关化工新材料加速发展 我们对5G新基建相关的化工新材料产业链进行了全面的梳理,盘点了核心零部件所需的关键材料及其对应...[详细]
事件:2020年]3月24日伦敦现货黄金价格为1606美元/盎司,相比3月19日的1474美元/盎司上涨了9%;COMEX黄金期货结算价也由3月19日的1479美元/盎司上涨到...[详细]
多家纸业发布涨价函,万国纸业太阳白卡纸有限公司发布华南区涨价函,因近期疫情及市场行情影响导致公司运营成本上升,华南区自2020年4月1日起,针对&l...[详细]
·Investment & Forecast Report on China Silver Market, the Year of 2018-2022
·Investment and Forecast Report on China Scrap Steel Industry, 2018-2022
我国消费市场规模巨大,抗冲击和抗风险能力较强。前两个月,我国市场销售明显下降主要是受短期外部因素...
报告要点 4月重点推荐黄金,以2008年为鉴,我们认为黄金价格有望先抑后扬、重回上行趋势。为...
今年以来医药板块表现可圈可点,医药主题基金表现亮眼。数据显示,在业绩排名前二十的基金中,医药主题...
英国多内容托管方案解决商SupaPass近日宣布,获得54万欧元种子轮融资。据了解,本轮融资的参投方包...
随着2019年年报披露节奏逐渐加快,市场对于上市公司业绩的关注度亦进一步升温。3月30日晚间,国内EGR龙头...
华为在今年的麒麟处理器似乎比我们想象的要多,不仅会有中高端定位的麒麟985即将登场,而且还会面向低端...
--
更多
详细
·【中投读统计】P——诺贝尔经济学获得者保罗萨缪尔森称之为“20世纪最伟大的发明之一”